“2014年是鋼鐵企業(yè)分化的一年，經(jīng)歷今年的洗禮，國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)的平均毛利率將會(huì)走好?！痹谌涨芭e辦的國(guó)泰君安期貨鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈投資策略報(bào)告會(huì)上，國(guó)泰君安期貨高級(jí)分析師付陽(yáng)稱(chēng)。
齊魯證券鋼鐵分析師篤慧在報(bào)告會(huì)上表示，今年以來(lái)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能壓縮已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。一方面在化解過(guò)剩產(chǎn)能政策指導(dǎo)下，相當(dāng)一部分閑置儲(chǔ)備產(chǎn)能已經(jīng)被清除出市場(chǎng)；另一方面，市場(chǎng)化淘汰機(jī)制也在發(fā)力，銀行收緊融資鏈條，一些鋼廠(chǎng)如海鑫鋼鐵、西林鋼鐵、川威鋼鐵等，均因資金鏈斷裂而被淘汰出局。
“以往唐山地區(qū)高爐的開(kāi)工率始終處于滿(mǎn)負(fù)荷狀態(tài)，今年雖然鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)更加豐厚，但當(dāng)?shù)氐匿搹S(chǎng)開(kāi)工率始終無(wú)法上行至往年水平，大量企業(yè)因?yàn)楝F(xiàn)金流枯竭無(wú)法重啟產(chǎn)能?！焙V慧介紹稱(chēng)。
篤慧預(yù)計(jì)，在行政化、市場(chǎng)化雙重去產(chǎn)能驅(qū)動(dòng)下，今年鋼鐵產(chǎn)能實(shí)際增長(zhǎng)非常有限，預(yù)計(jì)增幅將是近年來(lái)的最低水平。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年我國(guó)鋼鐵新增產(chǎn)能為2710萬(wàn)噸，但在篤慧看來(lái)，新增產(chǎn)能與淘汰的產(chǎn)能對(duì)沖后，今年鋼鐵行業(yè)新增產(chǎn)能可能還會(huì)負(fù)增長(zhǎng)。
與鋼鐵產(chǎn)能收縮形成鮮明對(duì)比的是，鐵礦石的產(chǎn)能還處于釋放中。“目前鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)正在從礦山向鋼廠(chǎng)轉(zhuǎn)移，礦貿(mào)商今年虧損是比較嚴(yán)重的，后期鋼廠(chǎng)的利潤(rùn)有望進(jìn)一步改善?！眹?guó)泰君安期貨高級(jí)分析師劉秋平表示。
值得關(guān)注的是，雖然鋼廠(chǎng)的盈利能力在不斷改善，但兩極分化趨勢(shì)也在加劇。據(jù)介紹，目前部分鋼廠(chǎng)由于資金問(wèn)題，已經(jīng)沒(méi)有資金采購(gòu)原料，為了增加流動(dòng)性，一些鋼廠(chǎng)甚至把鋼材抵押給下游，整個(gè)行業(yè)的分化趨于明顯。
“目前鋼廠(chǎng)生產(chǎn)正在分化，有能力的鋼廠(chǎng)都是滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，但是部分民營(yíng)鋼廠(chǎng)受制于資金壓力，或是停產(chǎn)，或是減產(chǎn)，局部地區(qū)供給出現(xiàn)階段性收縮，這對(duì)鋼材價(jià)格具有一定支撐作用?！眲⑶锲奖硎尽?/span>
不過(guò)，在篤慧看來(lái)，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)兩極分化，民營(yíng)鋼廠(chǎng)輸在了“起跑線(xiàn)”上?！般y行抽貸，民營(yíng)鋼廠(chǎng)只能高成本融資，從市場(chǎng)化渠道融資，民營(yíng)鋼廠(chǎng)的資金成本要比國(guó)有鋼廠(chǎng)高一倍左右，噸鋼財(cái)務(wù)成本高出約70元?！彼硎?。
篤慧認(rèn)為，差異化政策已經(jīng)對(duì)國(guó)有、民營(yíng)鋼廠(chǎng)成本造成了實(shí)質(zhì)性影響，這將導(dǎo)致國(guó)有鋼廠(chǎng)的市場(chǎng)及利潤(rùn)份額將繼續(xù)擴(kuò)張，而民營(yíng)中小型鋼廠(chǎng)的產(chǎn)能將進(jìn)一步受到壓制。