山東鋼鐵重組效果不佳
鋼鐵行業(yè)的整合，近幾年一直在進(jìn)行，山鋼集團(tuán)也是去年3月合并濟(jì)鋼和萊鋼后成立的。不過，山鋼集團(tuán)成立后，似乎并沒有達(dá)到“1+1＞2”的效果。由于管理體制不順，山鋼集團(tuán)的集團(tuán)化運(yùn)作進(jìn)展緩慢，資源與業(yè)務(wù)整合沒有取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，今年上半年，該集團(tuán)鋼鐵主業(yè)的多項(xiàng)指標(biāo)落后于行業(yè)平均水平。山鋼集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)班底也是在7月下旬最終確定的，由濟(jì)鋼集團(tuán)和萊鋼集團(tuán)的部分高管出任其管理層。
而在山鋼集團(tuán)整合濟(jì)鋼和萊鋼之后，日照鋼鐵的位置就顯得比較尷尬。盡管在鋼企整合的大潮中，國企的主導(dǎo)地位已成主流，但對于年利潤超過50億元的日照鋼鐵和“當(dāng)家人”杜雙華而言，“坐等被吃”顯然是被動選擇。今年6月初，開源控股以52億港元收購譽(yù)進(jìn)發(fā)展發(fā)行的全部股本，而譽(yù)進(jìn)發(fā)展擁有日照型鋼30%權(quán)益、日照鋼鐵30%權(quán)益以及日照鋼鐵軋鋼25%權(quán)益。分析師觀點(diǎn)：
股權(quán)定價是關(guān)鍵
“鋼鐵行業(yè)未來的發(fā)展方向就是以國有鋼鐵行業(yè)龍頭為主，民營企業(yè)發(fā)展的空間會越來越小，但在市場化操作下，重組的關(guān)鍵還是股權(quán)定價問題?！?a target="_blank">銀河證券分析師孫勇對記者表示，從今年發(fā)布的鋼鐵行業(yè)振興規(guī)劃中，可以注意到國家鼓勵的是聯(lián)合重組，即國企與國企之間的整合，這種方式更易于政府操作，市場主動性小，但如果國營鋼企整合民營企業(yè)，中間存在股權(quán)定價問題，民營鋼企要價可能更高一點(diǎn)。
盡管國企收購民企不能“強(qiáng)買強(qiáng)賣”，但民營鋼企在環(huán)保、技術(shù)改造、商業(yè)銀行貸款支持以及產(chǎn)能項(xiàng)目審批等方面沒有國企來得便利，6月日照鋼鐵的一個產(chǎn)能項(xiàng)目遭到國家叫停似乎就是一個活生生的例子。孫勇認(rèn)為，在國企主導(dǎo)鋼鐵行業(yè)的情況下，山鋼重組日鋼的關(guān)鍵仍然是一個股權(quán)價格問題。