基本金屬—-中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期短暫提振金屬價(jià)格
上周基本金屬價(jià)格總體震蕩，周五顯著回升，LMEX 周漲幅1.75%。周五中國(guó)公布的二季度GDP 數(shù)據(jù)符合預(yù)期，推升風(fēng)險(xiǎn)偏好；美股盈利預(yù)期遭下調(diào)，以及巴菲特對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)態(tài)度轉(zhuǎn)向悲觀，使美元指數(shù)承壓而大幅下跌，兩大利好因素助推金屬價(jià)格在周五強(qiáng)勁反彈。國(guó)內(nèi)最新宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，貨幣政策放松對(duì)金屬最大終端消費(fèi)領(lǐng)域房地產(chǎn)帶動(dòng)還不明顯，新開工面積同比加速下降。中國(guó)銅進(jìn)口數(shù)據(jù)回落與庫(kù)存的走高也反映需求的疲弱。美元震蕩走強(qiáng)是大概率。金屬價(jià)格仍難以擺脫弱勢(shì)震蕩格局。
黃金美元大跌引發(fā)的上漲
上周金價(jià)先抑后揚(yáng)，周五COMEX 期金報(bào)收1592 美元/盎司，周漲幅0.83%。周五受美元大幅回落的影響顯著反彈。我們延續(xù)前期觀點(diǎn)，金融危機(jī)以來，金價(jià)的中期走勢(shì)基本已擺脫美元的影響，但是短期內(nèi)，當(dāng)美元出現(xiàn)大幅度變動(dòng)時(shí)，金價(jià)會(huì)受到相對(duì)明顯的影響。我們通過研究發(fā)現(xiàn)，黃金價(jià)格與美國(guó)基礎(chǔ)貨幣量的變動(dòng)高度正相關(guān)，下半年美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策及政策預(yù)期仍是主導(dǎo)金價(jià)走勢(shì)的因素，11 月美國(guó)大選前(10 月份左右)，QE3 預(yù)期有望再度上升，從而帶動(dòng)金價(jià)走出階段性行情。
小金屬及鐵合金收儲(chǔ)預(yù)期強(qiáng)烈，稀土價(jià)格止跌
上周我們跟蹤的小金屬產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)較大的是稀土鐠釹產(chǎn)品(上漲2~4%)、鎂產(chǎn)品(上漲1~2%)、國(guó)內(nèi)鋯英砂(上漲1%左右)，鎢產(chǎn)品(下跌2%以上)，其余產(chǎn)品價(jià)格保持平穩(wěn)。市場(chǎng)消息稱稀土收儲(chǔ)1-2 周內(nèi)將有實(shí)質(zhì)性行動(dòng)，將以鏑、鋱兩種稀土元素為主，鑭、鈰、鐠、釹、銪也會(huì)涉及。稀土價(jià)格在收儲(chǔ)預(yù)期的支撐下止跌，鐠釹產(chǎn)品則有所反彈。我們延續(xù)稀土價(jià)格在當(dāng)前價(jià)格水平上構(gòu)筑底部，下半年總體上升的判斷。7 月份鎢系市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)已經(jīng)出臺(tái)，贛州指導(dǎo)價(jià)普遍下調(diào)，市場(chǎng)信心受挫，價(jià)格持續(xù)下跌。贛州新一輪鎢精礦收儲(chǔ)未進(jìn)入實(shí)施階段，鎢價(jià)仍將持續(xù)弱勢(shì)格局。
有色金屬板塊中報(bào)行情難以期待，繼續(xù)關(guān)注收儲(chǔ)預(yù)期
上周有色板塊小幅下跌，周跌幅1.07%，強(qiáng)于大市。小金屬、磁性材料板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，主要是市場(chǎng)傳聞稀土收儲(chǔ)規(guī)劃將出，支撐稀土公司股價(jià)保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。近期上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)公布，有色金屬上市公司中期業(yè)績(jī)多數(shù)表現(xiàn)為同比顯著下滑，甚至出現(xiàn)虧損，基本金屬冶煉和加工企業(yè)受到的沖擊最大。因此，有色金屬板塊的中報(bào)行情難以期待。周五公布的二季度GDP 數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，海外市場(chǎng)也給予了正面反饋，預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也會(huì)有一定表現(xiàn)，但是受制于中報(bào)業(yè)績(jī)慘淡，難有持續(xù)性行情。