今年上半年鋼企實(shí)現(xiàn)了高利潤(rùn)，多數(shù)公司業(yè)績(jī)同比增速實(shí)現(xiàn)翻倍。鋼鐵企業(yè)盈利的暴增，令股市重現(xiàn)“煤飛色舞”。但是，一些上市公司對(duì)于鎖定經(jīng)營(yíng)成本，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力始終沒(méi)敢掉以輕心。而這些參與期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的鋼鐵企業(yè)更讓債券市場(chǎng)投資增強(qiáng)了信心。
5月中下旬以來(lái)，鋼鐵、煤炭幾乎同時(shí)起步，開(kāi)始一輪波瀾壯闊的局部牛市。短短兩月，煤炭、鋼鐵指數(shù)漲幅均超20%。顯然，股市已在提前預(yù)支鋼企的業(yè)績(jī)利好。
截至上周，A股已有21家鋼企發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，有19家預(yù)喜，其中13家業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長(zhǎng)。其中，西寧特鋼、太鋼不銹等13家的業(yè)績(jī)同比增速實(shí)現(xiàn)翻倍以上，三鋼閩光、\*ST華菱等8家增速達(dá)2倍以上，韶鋼松山等5家增速達(dá)3倍以上，凌鋼股份和南鋼股份的業(yè)績(jī)同比增速均達(dá)6倍。增幅最大的是首鋼股份，預(yù)計(jì)增幅達(dá)56倍。
與此同時(shí)，鋼鐵行業(yè)融資成本也大幅降低，行業(yè)信用利差大幅縮小。今年上半年，鋼鐵債發(fā)行主體以AAA評(píng)級(jí)為主，占比為95%以上，鋼鐵債發(fā)行利率集中在5%至5.5%。市場(chǎng)配置熱情大幅改善，推動(dòng)鋼鐵信用債整體收益率持續(xù)下行。
“我們對(duì)于參與期貨套期保值的企業(yè)，配置企業(yè)債券的熱情更高。因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)水平更高，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更低。一定程度上，參與期貨市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)有增信作用?！薄安荒軆H僅看到眼前的印鈔機(jī)，今年下半年和明年的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍然非常大。企業(yè)越早參與期貨市場(chǎng)，越容易穩(wěn)定利潤(rùn)，債券市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的信用才更有信心?！?
對(duì)年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行的不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前有五礦發(fā)展、華菱鋼鐵、寶鋼股份、鞍鋼股份、華聯(lián)礦業(yè)、物產(chǎn)中拓、ST南鋼、凌鋼股份、馬鋼股份等近10家上市鋼企利用螺紋鋼期貨、鐵礦石期貨等衍生工具管理風(fēng)險(xiǎn)及輔助經(jīng)營(yíng)。
去年9月3日，方大特鋼公告稱(chēng)，為充分利用期貨市場(chǎng)的套期保值功能，合理規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中使用的原材料和鋼材價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定經(jīng)營(yíng)成本，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，公司開(kāi)展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，所建立的期貨套期保值業(yè)務(wù)僅限于國(guó)內(nèi)期貨交易所上市的螺紋鋼、鐵礦石、焦炭和焦煤等期貨合約，以及與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的期貨品種。另?yè)?jù)2016年9月份公開(kāi)數(shù)據(jù)，兗州煤業(yè)、鞍鋼股份動(dòng)用期貨保證金分別為4億元、3.5億元。
開(kāi)展期貨套期保值業(yè)務(wù)的大型企業(yè)不斷增多，目前約有90多家，保證金總金額約有80億元，伴隨著黑色產(chǎn)業(yè)鏈、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等價(jià)格波動(dòng)幅度加大，預(yù)計(jì)上市公司套保積極性將顯著上升。