行業(yè)觀點：PMI數據向好，供給壓力加大，鋼價將盤整運行本周wind 鋼鐵行業(yè)指數上漲1.03%，跑輸滬深300 指數1.59 個百分點，跑輸上證綜合指數1.43 個百分點。漲幅前五：金洲管道、揚子新材、方大特鋼、凌鋼股份、貴繩股份；漲幅后五：柳鋼股份、重慶鋼鐵、韶鋼松山、本鋼板材、杭鋼股份。本周鋼材市場窄幅震蕩，長材表現(xiàn)較弱，扁平材相對強勢。10 月中采PMI 指數重回榮枯線上方，匯豐PMI 指數創(chuàng)8 個月新高，再一次印證國內經濟正逐步企穩(wěn)回暖。鋼鐵行業(yè)PMI 大幅回升，新訂單指數創(chuàng)12 個月新高，顯示鋼鐵行業(yè)形勢正逐步企穩(wěn)。中鋼協(xié)數據，10 月中旬全國預估粗鋼日產量為199.92 萬噸，旬環(huán)比上升4.33%，粗鋼產量持續(xù)顯著回升，鋼廠復產效應顯現(xiàn)，鋼市供給壓力加大。央行本周二開展了3950 億元逆回購，本周最終實現(xiàn)凈投放3790 億元，均創(chuàng)歷史新高，10 月份市場資金利率總體小幅回落。鋼廠產能加速釋放，需求釋放不算強勁，以工地正常采購為主，但市場庫存處在低位，原材料和期鋼小幅震蕩，鋼廠出廠價穩(wěn)中小漲等因素都對鋼價形成了一定支撐，預計下周鋼材市場將盤整運行。進入11 月份鋼材消費淡季，需求難有實質性改善，供需矛盾再度凸顯，鋼企虧損壓力加大，預計鋼價將震蕩偏弱。維持行業(yè)“持有”評級，相對看好業(yè)績高估值低的公司和油氣輸送管類公司。
傳統(tǒng)組合：寶鋼股份、新興鑄管、方大特鋼、八一鋼鐵
特色組合：久立特材、金洲管道、常寶股份、黃河旋風原料：原料市場小幅波動
本周國內鐵精粉均價907 元/噸，周環(huán)比上漲8 元/噸；青島港現(xiàn)貨鐵礦石875元/噸，周環(huán)比下跌5 元/噸；印度礦CFR 指數122.5 美元/噸，周環(huán)比上漲1.5元/噸；唐山廢鋼2500 元/噸，與上周持平；唐山方坯3350 元/噸，與上周持平。
鋼價：鋼價窄幅震蕩，后市將盤整運行
本周國內鋼價綜合指數為136.6，周環(huán)比上升0.19%，其中長材降0.27%，扁平材升0.73%，分別收于154.9、120.7。11 月2 日，螺紋鋼主力合約（1305）收盤價為3676 元/噸，跌幅為0.19%；結算價為3673 元/噸，跌幅為0.11%。
螺紋鋼期現(xiàn)貨價差為-177 元/噸。盡管目前需求釋放不算強勁，但鐵礦石、鋼坯等原料價格相對平穩(wěn)，而主導鋼廠出廠價格穩(wěn)中小漲，成本相對堅挺，對鋼價有一定的支撐力度，預計下周鋼材市場將盤整運行。
盈利：各品種毛利小幅減薄
在考慮一個月原料庫存條件下，目前螺紋鋼盈利387.80 元/噸左右；線材盈利334.32 元/噸左右；熱卷盈利268.86 元/噸左右；中厚板盈利26.15 元/噸左右；冷軋板盈利103.25 元/噸左右；鍍鋅板盈利110.37 元/噸左右。
社會庫存：長材小幅回升，板材降幅明顯
本周末鋼材社會庫存為1233.71 萬噸，周環(huán)比下降0.77%，同比下降6.28%。
其中熱卷環(huán)比下降2.88%；中板環(huán)比下降2.13%；冷軋環(huán)比下降0.53%；螺紋鋼環(huán)比上升0.56%；線材環(huán)比上升1.11%。預計下周社會庫存總量將以穩(wěn)為主。
風險提示：1、建筑業(yè)下行和制造業(yè)低迷可能導致下游需求低于預期；2、鋼價弱于原料價格走勢，行業(yè)盈利能力可能低于預期。
傳統(tǒng)組合：寶鋼股份、新興鑄管、方大特鋼、八一鋼鐵
特色組合：久立特材、金洲管道、常寶股份、黃河旋風原料：原料市場小幅波動
本周國內鐵精粉均價907 元/噸，周環(huán)比上漲8 元/噸；青島港現(xiàn)貨鐵礦石875元/噸，周環(huán)比下跌5 元/噸；印度礦CFR 指數122.5 美元/噸，周環(huán)比上漲1.5元/噸；唐山廢鋼2500 元/噸，與上周持平；唐山方坯3350 元/噸，與上周持平。
鋼價：鋼價窄幅震蕩，后市將盤整運行
本周國內鋼價綜合指數為136.6，周環(huán)比上升0.19%，其中長材降0.27%，扁平材升0.73%，分別收于154.9、120.7。11 月2 日，螺紋鋼主力合約（1305）收盤價為3676 元/噸，跌幅為0.19%；結算價為3673 元/噸，跌幅為0.11%。
螺紋鋼期現(xiàn)貨價差為-177 元/噸。盡管目前需求釋放不算強勁，但鐵礦石、鋼坯等原料價格相對平穩(wěn)，而主導鋼廠出廠價格穩(wěn)中小漲，成本相對堅挺，對鋼價有一定的支撐力度，預計下周鋼材市場將盤整運行。
盈利：各品種毛利小幅減薄
在考慮一個月原料庫存條件下，目前螺紋鋼盈利387.80 元/噸左右；線材盈利334.32 元/噸左右；熱卷盈利268.86 元/噸左右；中厚板盈利26.15 元/噸左右；冷軋板盈利103.25 元/噸左右；鍍鋅板盈利110.37 元/噸左右。
社會庫存：長材小幅回升，板材降幅明顯
本周末鋼材社會庫存為1233.71 萬噸，周環(huán)比下降0.77%，同比下降6.28%。
其中熱卷環(huán)比下降2.88%；中板環(huán)比下降2.13%；冷軋環(huán)比下降0.53%；螺紋鋼環(huán)比上升0.56%；線材環(huán)比上升1.11%。預計下周社會庫存總量將以穩(wěn)為主。
風險提示：1、建筑業(yè)下行和制造業(yè)低迷可能導致下游需求低于預期；2、鋼價弱于原料價格走勢，行業(yè)盈利能力可能低于預期。